光伏行业的内卷无疑是2023年上半年最为火爆的话题。
5月，上海SNEC光伏展时隔两年之后再度与行业见面。50万人注册，3100多家企业出席，参展面积达到27万平方米，本届SNEC毫无疑问成为了历史上规模最大的一届。
在光伏市场中，“硅料-硅片-电池片-组件”主材体系备受关注，但以逆变器为代表的辅材市场也暗流涌动。
一方面，面对内卷的光伏市场，逆变器企业也在积极布局、扩产；另一方面，由于在电力电子产品方面的优势，许多逆变器企业都开始切入火热的储能赛道。
逆变器企业的下一步在哪里？
业绩爆发式增长
在全球碳中和进程中，新能源市场需求持续旺盛，逆变器是光伏、储能两大产业的核心部件，赛道企业迎来发展机遇，多家上市公司业绩高速增长。据《证券日报》记者不完全统计，截至8月28日晚间，逆变器概念股已有阳光电源、上能电气、科士达、禾望电气、振邦智能等7家上市公司披露半年报，其中6家公司业绩增长，仅有1家业绩下滑。
根据科士达2023年半年报，公司光伏逆变器及储能设备收入14.97亿元，较去年同期增长290.96%，占公司营业收入53.03%。该板块业务毛利率27.88%，比去年同期增长2.03%。
科士达董秘范涛在接受《证券日报》记者采访时表示：“科士达以电子电力转换技术为沉淀积累，是最早一批进入新能源光伏行业的企业之一，并在近几年重点投入布局储能业务。公司在国内市场取得显著成绩的同时，加大对海外销售渠道的拓展力度，逆变器出口主要面向欧洲、东南亚等地区。”
除了科士达之外，逆变器赛道还有多家上市公司业绩实现爆发式增长。根据全球逆变器龙头阳光电源2023年半年报，公司上半年实现营业收入286.22亿元，同比增长133.06%；实现归母净利润43.54亿元，同比增长383.55%。阳光电源方面在公告中表示，光伏逆变器和储能系统等核心产品收入同比大幅增长，同时受益于精益化运营能力提升、海运费下降、汇兑收益增长。
根据上能电气半年报，公司上半年实现营业收入21.77亿元，同比增长416.58%；实现归母净利润1.35亿元，同比增长488.54%。其中，公司光伏逆变器产品实现营收13.03亿元，同比增长275.55%；储能双向变流器及系统集成产品实现营收8.18亿元，同比增长2048.15%。
禾望电气半年报显示，公司上半年实现营业收入15.41亿元，同比增长39.99%；归属于上市公司股东的净利润2.03亿元，同比增长79.60%。
海内外需求共振
国泰君安证券研报表示，从海外市场来看，上半年，中国逆变器出口欧洲263亿元，同比增长166%。其中出口德国40.45亿元，同比增长234.66%；出口意大利14.25亿元，同比增长62.32%；出口西班牙8.06亿元，同比增长85.14%；出口荷兰142.90亿元，同比增长193.11%。从国内市场来看，根据中关村储能产业技术联盟数据，2023年6月份，中国新型储能新增装机3.5GW/7.2GWh，2023年第二季度新型储能新增装机5.9GW/12.3GWh，环比增长96.7%/105%。
上半年海内外需求旺盛，不过，欧洲户用储能市场的改变引起业界关注。欧洲能源价格正进入回落区间，导致户用储能市场需求下滑，加上大量企业涌入这一赛道，渠道库存逐步升高。
对于下半年市场需求，范涛向《证券日报》记者表示：“海外户用储能需求依然较好，但是会暂时受库存影响。国内和海外大储和工商业储能需求依然保持高增长。下半年公司会加大工商业储能的市场投入，目前工商业储能产品已经开始出口海外。”
阳光电源方面近日也在接受机构调研时表示，欧洲户用储能渠道库存逐步消化，同时又有新的订单，公司一直按计划出货，特别是在澳大利亚等优质户用市场，出货量按计划增长。欧洲大储市场明年可能是元年。
企业抓住时机上市
就在更多的目光盯在了大量企业跨界光伏、储能，以及许多跃跃欲试IPO企业的时候，逆变器市场也迎来了许许多多的新玩家们。
近日，苏州海鹏科技有限公司宣布完成超亿元B轮融资，该公司专注于研发与制造分布式光伏逆变器产品和智慧能源管理系统。
这只是近年来逆变器市场火爆的冰山一角。除了在一级市场上大量融资，部分企业已经开始了冲刺上市的过程。
近日，上交所官网信息显示，爱士惟科技股份有限公司在沪市科创板披露招股书申报稿。爱士惟主要从事新能源电力技术产品的研发、生产与销售，主要产品包括光伏并网逆变器、储能逆变器和智能充电桩等。而逆变器正是其营收的绝对主力。
2020年，全球开启了“双碳”浪潮，新能源大发展的时代彻底到来。作为核心配套环节的逆变器产业也迎来了历史性机遇。申万行业囊括的6家逆变器A股上市公司在2022年合计实现归母净利润62.77亿元，比2021年增长132.5%；今年一季度， 6家企业合计实现归母净利润24.99亿元，同比增长274.5%。
2020年以来，许多逆变器企业先后在A股实现顺利上市。除了部分新玩家和跨界企业，甚至光伏组件企业中的阿特斯也开始涉足逆变器。阿特斯6月19日表示，去年自主研发的工商业逆变器已实现量产。
“目前来看，逆变器市场的竞争已经白热化。”禾望电气光伏解决方案总监韩光告诉《能源》杂志记者。
成立于2007年的禾望电气聚焦新能源和电气传动产品的研发、生产、销售和服务。作为国内新能源领域最具竞争力的电气企业之一，禾望电气针对户用、工商业、集中式等多样化市场，提供光伏全场景系统解决方案。
“面对当下复杂多变的市场环境，逆变器企业要做的是保持自身定力，持续科技创新，推出更好的产品。”韩光说，“禾望电气布局了深圳、苏州、西安、东莞、河源五大研发及制造基地”
光伏+储能叠加放量
逆变器根据适用场景分为光伏逆变器与储能逆变器。其中，光伏逆变器是光伏发电系统的“心脏”，其将光伏发电系统产生的直流电通过电力电子变换技术转换为生活所需的交流电，是光伏电站最重要的核心部件之一。
而在储能环节，储能逆变器约占据系统成本的5%-20%，储能系统需求增长将直接驱动逆变器产业发展。同时储能逆变器与光伏逆变器作用类似，储能业务也被视为能够带动逆变器产业发展的第二增长极。
竞争格局方面来看，国内华为、阳光电源、上能电气、深圳古瑞瓦特能源股份有限公司、固德威等龙头厂商在海外市场领先优势明显，总体来看全球市场份额不断扩大。根据Wood Mackenzie数据，2021年全球前十大逆变器厂商中，中国厂商占据6席，合计市场份额达66%。
CPIA预计，2023年全球光伏新增装机量达接近300GW，对应逆变器需求量达到360GW以上，其中集中式逆变器份额约26%、组串式逆变器份额约72%，估算总体光伏逆变器市场规模超过600亿元，同比增幅超过50%。近期有机构认为，今年光伏行业环境已发生很大变化，材料成本急剧降低，产业链产能大量释放已成定局。
此外，在储能方面，全球储能市场2022年规模约为50GWh，市场预计明年有望超过100GWh，储能市场保持高增长，其中户储装机至少翻倍。
在业内看来，国内逆变器厂商快速成长具有高确定性。一方面，伴随全球光伏装机确定性增长，存量光伏装机逆变器替换需求释放，逆变器市场需求广阔。另一方面，国内企业在海外市场份额持续走高，海外市场带来高利润空间。
正因如此，逆变器近期也成为广受各机构看好的环节。华创证券近期研报指出，随着新增硅料产能逐步释放，将刺激光伏装机需求。建议关注光伏及储能双赛道加持，需求高速增长的逆变器环节。
川财证券也认为，在光伏方面，供应链价格整体仍处于无序下跌的混乱阶段，且跌幅仍在扩大。该机构预计，春节假期之前硅料价格仍有大幅下降空间，硅料环节已开启激烈竞争模式，2023年硅料供应分层、价格分化的趋势或提前加速。“在全球光伏装机需求持续旺盛的背景下，产业链整体有望实现量利齐升。”
据东方证券测算，2025年全球逆变器市场空间1367亿。到2025年，光伏新增装机330GW，存量替换49GW，储能装机80GW，分别对应集中式逆变器178GW、组串式逆变器174GW、微型逆变器28GW、储能逆变器80GW，市场空间达1367亿元。
